Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Как инвестировать в облигации (бонды): основная информация». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Эмитент облигаций – это лицо их выпустившее. Эмитентами облигаций бывают коммерческие организации, часто банки, а также: государства и отдельные государственные органы, региональные власти или ведомства. Физические лица облигаций не эмитируют, но только перепродают чужие бумаги.
Облигации по виду эмитента
По виду эмитента облигации делятся на государственные и корпоративные.
Государственные облигации размещаются государством или от его лица, а корпоративные облигации выпускаются коммерческими организациями различных видов.
Государственные облигации – это форма существования государственного долга. Выпуск в обращение государственных облигаций может использоваться для решения следующих основных задач:
-
финансирование дефицита государственного бюджета;
-
финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;
-
регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены, инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.
Облигации по виду процентного дохода
Виды облигаций по виду процентного дохода делятся на облигации с доходом:
-
постоянным;
-
фиксированным;
-
плавающим (переменным);
-
амортизационным.
Процентный доход по облигациям с постоянным процентным доходом известен заранее, так как доход определен условиями эмиссии облигации, и не меняется в течение всего срока существования облигации.
По облигациям с фиксированным процентным доходом уровень процентного дохода заранее известен, но разный в разные купонные периоды.
По облигациям с плавающим (переменным) процентным доходом уровень дохода меняется по установленным правилам на протяжении времени обращения облигации. При этом величина дохода по облигациям с плавающим процентом может устанавливаться либо:
-
составной из ее фиксированной условиями выпуска величины и нефиксируемой части, например, фиксированная часть – 3% годовых плюс рыночная ставка по 6-месячным ссудам на рынке на момент выплаты процентного дохода по облигации, или 5% плюс официальная величина инфляции за год;
-
равной выбранной процентной ставке на рынке;
-
равной приросту (в процентах) рыночной цены какого-то товара и т.п.
Кто такой эмитент облигаций?
Эмитентом облигаций стать сложно. Нужно получить разрешение на эмиссию облигаций, зарегистрировать выпуск, сделать первичное размещение облигаций, зарегистрировать все это и т.д.
Это гораздо труднее, чем взять кредит или заем. Но благодаря этому эмитента облигаций легко проверить, все данные о нем будут в открытом доступе.
Классификация видов облигаций
Чтобы лучше понять, что такое облигация, нужно разобраться в ее видах. Первая классификация касается формы выплаты дохода:
- Процентная облигация. Такой финансовый инструмент приносит владельцу доход в виде доли от вложенных денег. Иногда компания-эмитент предлагает единоразовую выплату, в остальных случаях совершается несколько платежей.
- Дисконтная облигация. Номинальная стоимость ценной бумаги существенно занижается для ее более легкой продажи. Когда проходит установленный срок, то цена увеличивается обратно и компания-эмитент выплачивает покупателю полную стоимость. Разница – доход инвестора, который еще называется «дисконтом».
Чаще всего предлагается процентный вид облигаций. Выплату дохода по ним называют «погашением купона». Такое выражение закрепилось за процедурой со времен, когда облигации имели бумажный вид. Ставка же по ним фиксируется, реже предлагается плавающий аналог.
Вторая классификация для облигаций – срок погашения:
- Краткосрочные: менее года до погашения;
- Среднесрочные: до 5 лет;
- Долгосрочные: более 5 лет до момента погашения.
Еще одно различие для облигаций – валюта:
- Рубль;
- Иная валюта зарубежного государства.
Различаются рассматриваемые ценные бумаги и по эмитенту:
- Государственные облигации. Могут выпускаться как руководителями страны, так и отдельных регионов. Продаются такие ценные бумаги для покрытия дефицита бюджета.
- Муниципальные облигации. Выпускаются только органами местного самоуправления. С их помощью финансируются небольшие проекты, на которые у власти нет денег.
- Корпоративные. К ним относятся все облигации, продаваемые юридическими лицами, чтобы заработать денег для ведения деятельности.
Реже частные организации размещают в продаже еще один вид облигаций – коммерческие. Они недоступны всем желающим, их распределяют между участниками определенной группы по закрытой подписке.
Другая классификация облигаций – конвертируемость:
- Конвертируемые. Обмениваются на другие ценные бумаги от той же компании. Актуально это в ситуациях, когда инвестор решил купить акции вместо облигаций.
- Неконвертируемые. Вкладчику придется ждать окончания срока «работы» ценной бумаги, чтобы вместо нее купить другую.
Классификация видов облигаций
Чтобы лучше понять, что такое облигация, нужно разобраться в ее видах. Первая классификация касается формы выплаты дохода:
- Процентная облигация. Такой финансовый инструмент приносит владельцу доход в виде доли от вложенных денег. Иногда компания-эмитент предлагает единоразовую выплату, в остальных случаях совершается несколько платежей.
- Дисконтная облигация. Номинальная стоимость ценной бумаги существенно занижается для ее более легкой продажи. Когда проходит установленный срок, то цена увеличивается обратно и компания-эмитент выплачивает покупателю полную стоимость. Разница – доход инвестора, который еще называется «дисконтом».
Чаще всего предлагается процентный вид облигаций. Выплату дохода по ним называют «погашением купона». Такое выражение закрепилось за процедурой со времен, когда облигации имели бумажный вид. Ставка же по ним фиксируется, реже предлагается плавающий аналог.
Вторая классификация для облигаций – срок погашения:
- Краткосрочные: менее года до погашения;
- Среднесрочные: до 5 лет;
- Долгосрочные: более 5 лет до момента погашения.
Еще одно различие для облигаций – валюта:
- Рубль;
- Иная валюта зарубежного государства.
Различаются рассматриваемые ценные бумаги и по эмитенту:
- Государственные облигации. Могут выпускаться как руководителями страны, так и отдельных регионов. Продаются такие ценные бумаги для покрытия дефицита бюджета.
- Муниципальные облигации. Выпускаются только органами местного самоуправления. С их помощью финансируются небольшие проекты, на которые у власти нет денег.
- Корпоративные. К ним относятся все облигации, продаваемые юридическими лицами, чтобы заработать денег для ведения деятельности.
Реже частные организации размещают в продаже еще один вид облигаций – коммерческие. Они недоступны всем желающим, их распределяют между участниками определенной группы по закрытой подписке.
Другая классификация облигаций – конвертируемость:
- Конвертируемые. Обмениваются на другие ценные бумаги от той же компании. Актуально это в ситуациях, когда инвестор решил купить акции вместо облигаций.
- Неконвертируемые. Вкладчику придется ждать окончания срока «работы» ценной бумаги, чтобы вместо нее купить другую.
Гораздо труднее разобраться в классификации обеспеченности облигации:
- Обеспеченные. Владелец таких облигаций сможет сохранить и приумножить свой капитал с самой высокой вероятностью, ведь гарантирует это залог. Под ним подразумевается «заблокированная» для продажи недвижимость или другое имущество организации. Если эмитент не сможет избежать процедуры банкротства, то деньги своим вкладчикам он все равно выплатит. Вместо залога иногда предлагается поручительство. Реже организациями для защиты облигации используется банковская гарантия.
- Необеспеченные. Более рискованные облигации. Компания-эмитент может обанкротиться, и вкладчики не получат ничего. Единственное, что им останется делать, – ждать завершения процедуры оценки имущества компании, чтобы получить от него какую-то долю.
- Субординированные. Такие облигации еще рискованнее. В этом случае вкладчик при процедуре банкротства оказывается самым последним в очереди на получение дохода от продажи имущества эмитента. Сначала удовлетворяются запросы других кредиторов. Как только долгов перед ними не останется, начнется распределение денег между владельцами облигаций.
Последняя классификация касается способа обращения облигации:
- Свободное. Такой вид облигаций находится в постоянном доступе на специализированных площадках. Ценная бумага может переходить из рук в руки между инвесторами.
- Ограниченное. Такие облигации продать или купить гораздо сложнее. Инвестор, купивший подобную ценную бумагу, не сможет реализовать ее сразу же. Придется подождать определенное количество времени. Не сможет он установить и свою цену, если она выходит за лимиты, предложенные эмитентом.
Все условия по облигациям, указанные ранее, раскрываются вкладчику при покупке. Стоит внимательно отнестись к анализу ценной бумаги, чтобы не приобрести невыгодный финансовый инструмент.
Облигации по виду обеспечения
Существует два основных вида облигаций:
1. классические (необеспеченные) облигации. Это облигации, дающие право владельцу облигации получать доход, который устанавливается при размещении облигации и на возврат вложенной инвестируемой суммы.
Такие облигации являются необеспеченными облигациями, так как не имеют какого-либо имущественного обеспечения. Гарантией выплат по таким облигациям выступает высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, в полном объеме выполняющей свои обязательства по облигациям.
2. обеспеченные облигации – это облигации, которые дают такие же права владельцам-инвесторам, что и классические облигации, а также право на получение части собственности эмитента, которую эмитент предлагает в качестве обеспечения по облигациям.
То есть, обеспеченные облигации – это облигации, исполнение обязательств по которым полностью или частично обеспечивается залогом (облигации с залоговым обеспечением), поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. В случае невыполнения эмитентом своих долговых обязательств залог продается на рынке, а вырученные средства идут на погашение долгов перед кредиторами, т. е. владельцами данного вида облигаций.
Облигации — это долговые ценные бумаги. Их выпускают коммерческие компании и государственные структуры, чтобы занять деньги на рынке. Инвесторы покупают эти облигации и тем самым дают в долг этим компаниям.
Покупка облигации похожа на банковский депозит с выплатой процентов по вкладу: инвестор покупает облигацию, владеет ей и получает фиксированные или плавающие выплаты, а в конце срока вложения получает возврат всей суммы. При этом заранее известно, когда и сколько эмитент — организация, выпустившая облигацию, — будет платить держателю ценной бумаги. Банковские вклады застрахованы государством. Если вложить до 1,4 миллиона рублей, то в случае банкротства банка эти деньги вернут. Вложения в облигации не застрахованы и поэтому более рискованные.
Когда вы покупаете облигацию — вы даете в долг государству или крупной компании
Первые облигации появились еще в средневековой Франции, а Нидерланды с их помощью финансировали экспедиции в Новый Свет. Это помогло им стать одним из сильнейших морских государств в 17 веке.
В России с помощью облигаций развивают крупные государственные проекты. Например, за счет выпуска облигаций был построен участок платной автодороги Москва — Минск. Объем эмиссии тогда составил 35,3 млрд рублей. Облигации за номером №4-03-12755-A были выпущены 09.09.2010 года сроком на 18 лет.
Компании тоже выпускают облигации и используют их для финансирования крупных и долгосрочных проектов. Например, если владелец сети автомоек захочет расшириться и охватить все спальные районы Москвы, а еще построить рядом с мойками круглосуточные шиномонтажи, то он может пойти на биржу и выпустить облигации под свой проект. Инвесторы дадут ему денег, бизнесмен будет выплачивать проценты по долгу, а в конце срока вернет инвесторам всю сумму займа.
Для бизнеса облигации часто оказываются дешевле и удобнее кредитов в банке, потому что эмитент сам определяет процентную ставку, срок займа и время, на которое он берет деньги в долг у инвесторов.
Экономическая сущность
Облигация — ценная бумага, подтверждающая факт того, что один участник (инвестор) предоставил другому участнику (эмитенту, выпустившему облигацию) заем на определенный срок. В роли заемщика может выступать любая коммерческая организация, государственная структура или целое государство. В роли инвестора — любой человек или компания.
Простыми словами, облигация — это свидетельство о долге. Именно поэтому она называется долговой ценной бумагой (происходит от латинского obligatio — обязательство). Но если это всего лишь форма долга, то чем ценная бумага отличается от обычного кредита или займа? Тем, что образовавшийся долг может быть в любой момент продан владельцем третьему лицу, поскольку облигации свободно торгуются на рынке. Их можно не только продать, но и подарить, передать по наследству, оставить в залог и т. д.
Если говорить строгим научным языком, облигации гарантируют права покупателя на получение у эмитента их номинальной стоимости и предусмотренных условиями эмиссии доходов (купонов).
Немного истории. Облигация — один из самых старых и проверенных временем финансовых инструментов (старше акции).
Разнообразие ценных бумаг, с одной стороны, открывает широкие возможности выбора, а с другой — может запутать неискушенного инвестора. Предлагаем подробную классификацию: облигации и их виды.
По страновому признаку:
- национальные;
- международные.
Комментарий: любители еврооблигаций, вложившиеся в них несколько лет назад, получили высокие доходы за счет девальвации рубля
По эмитенту:
- виды государственных облигаций — безрисковые бумаги с минимальной доходностью;
- виды облигаций Субъектов Федерации;
- виды муниципальных облигаций;
- виды корпоративных облигаций.
По валюте:
- рублевые;
- валютные;
- двухвалютные (комбинированные).
По форме выпуска:
- документарные — отходят в прошлое;
- бездокументарные (электронные) — в настоящее время большинство.
По типу инвестора:
- именные;
- на предъявителя.
По форме дохода:
- денежными средствами;
- финансовыми активами (прочими бумагами);
- реальными активами (имуществом).
По обеспечению:
- необеспеченные — менее надежны, более доходны;
- обеспеченные — гарантируют право на часть имущества эмитента;
- гарантированные — гарантом выступают сторонние организации.
По конвертируемости:
- конвертируемые — владельцу предоставляется опцион на обмен облигаций на акции или прочие ценные бумаги по заранее определенной цене;
- неконвертируемые.
По способу погашения:
- без права досрочного погашения;
- с опционом на погашение — владелец имеет право предъявить бумагу к погашению досрочно;
- с опционом на обратный выкуп — эмитент имеет право выкупить бумагу досрочно.
По сроку обращения:
- бессрочные;
- краткосрочные — до 2 лет;
- среднесрочные — до 5 лет;
- долгосрочные — от 5 лет.
По номиналу:
- классические купонные — выплачивается купон, номинал погашается в конце срока;
- с дисконтом (бескупонные) — размещаются по цене ниже номинала;
- с премией — размещаются по номиналу, погашаются выше номинала;
- с амортизацией номинала — долг погашается частями (не обязательно равными);
- с индексацией номинала (купонные) — номинал индексируется на инфляцию, предусмотрена выплата купона (хорошее сочетание надежности и доходности).
По типу купонных выплат:
- с постоянным доходом — купонные выплаты известны заранее и постоянны во времени;
- с фиксированным доходом — купонные выплаты известны заранее, но меняются от периода к периоду в течение срока «жизни» облигации;
- с переменным доходом — купонные выплаты привязаны к плавающей ставке (например, ключевой ставке ЦБ РФ) или инфляции. Купон может содержать и постоянную, и переменную составляющие.
По периодичности купонных выплат:
- ежеквартальные — характерны для среднесрочных облигаций с плавающей купонной ставкой;
- полугодовые — народные облигации ОФЗ 2017;
- ежегодные — характерны для большинства еврооблигаций;
- кумулятивные — один раз при погашении.
Что такое облигация – определение понятия
Простыми словами биржевая облигация – вид ценной бумаги, которая подтверждает факт передачи инвестором денежных средств эмитенту (компании, государству, муниципалитету). Она дает право на получение ее номинальной стоимости и купонного процента. Цена облигации, срок обращения и вид купона устанавливаются организацией, которая производит эмиссию.
Вслед за технологиями ценные бумаги (ЦБ) из бумажного варианта перешли в электронный, но это не снижает их ценности или надежности. Они обращаются на фондовом рынке, где инвесторы могут их продавать либо покупать. В современном понимании облигации (бонды) – это один из наименее рискованных направлений инвестирования.
Фактически облигация – это кредит. Компания-эмитент выпускает и реализует их с обязательством производить купонные выплаты и в срок вернуть владельцу номинальную стоимость. В это время эмитент использует полученные денежные средства по своему усмотрению.
«Работают» облигации следующим образом:
- Участник фондового рынка вкладывает деньги и приобретает определенное количество облигаций.
- Если предусмотрено – получает доходы в виде купонного процента.
- В дату погашения эмитент выплачивает номинальную стоимость.
Приведенная схема максимально упрощена, в ней не учитывается оферта, переменная/плавающая купонная ставка (изменение доходности). Также не учтен возможный дефолт или перепродажа облигации до срока погашения, конвертация, амортизационные выплаты.
Характеристики облигаций
К основным характеристикам долговых бумаг можно отнести:
- Номинальная стоимость (номинал) – сумма, которую эмитент возвращает держателю в момент оферты или погашения. Стоимость покупки может равняться номиналу, быть ниже или выше. Подавляющее большинство облигаций имеют номинальную стоимость в 1000 рублей, но встречаются дешевле или дороже. Валютные продают по более высоким ценам, в редком случае есть бумаги ценой от 1 доллара.
- Купонный процент (купон) – денежные выплаты владельцу в период владения. Измеряется в процентах годовых, рассчитывается от номинала. Купонные облигации имеют свои особенности и делятся по типу купона.
- Рыночная цена – стоимость облигации на фондовом рынке в период ее обращения. Может изменяться, в зависимости от различных факторов.
- Период обращения – срок от выпуска ценной бумаги до момента ее погашения. На рынке есть три вида облигаций: краткосрочные (срок один – три месяца), среднесрочные (срок 1-5 лет) и долгосрочные (срок от 5 лет и более).
- Амортизация – эмитент выплачивает номинальную стоимость не в день погашения, а в течение ее срока действия несколькими платежами.
Выделяют несколько видов доходности по облигациям:
- Купонная доходность. По сути это величина купона. Если купон по облигации равен 10 % — купонная доходность будет такой же.
- Текущая доходность. Индикатор, показывающий величину купона по отношению к рыночной стоимости на данный период времени.
- Доходность к погашению.
Последняя категория доходности может быть двух видов:
- Простая (ее также называют номинальной). Включает купонный доход и прибыль (убыток) от разницы между стоимостью погашения и рыночной стоимостью.
- Эффективная. Этот вид является самым корректным и точным для оценки облигаций. В отличие от простой доходности она учитывает реинвестирование купонов (т.е. они могут инвестироваться в облигации под ту же самую доходность).
Предлагаемое здесь руководство представляет собой собранные воедино, систематизированные знания о таком интересном виде финансовых инструментов, как облигации. Это своего рода квинтэссенция всей той информации которая необходима инвестору для того, чтобы начать успешно инвестировать в них. Сразу оговорюсь, я никому не навязываю эти знания и ни в коем случае не хочу сказать, что без них инвестирование в облигации будет убыточно. Дело в том, что по самой своей природе облигации представляют собой достаточно консервативный финансовый инструмент инвестирование в который почти всегда приносит стабильную (хотя и относительно небольшую) доходность. Однако знание изложенных здесь основ позволит использовать этот финансовый инструмент максимально грамотно и, следовательно, получать от него максимально возможную прибыль
Прежде чем приступить к изучению данного руководства я кратко расскажу вам об основных его разделах. У каждого читателя есть свой багаж знаний и многие уже имеют за плечами определенный опыт инвестирования в данный вид ценных бумаг. Именно поэтому некоторые разделы данного руководства можно будет смело пропустить, сосредоточив внимание лишь на тех из них, которые действительно представляют для вас интерес.
Для начала мы рассмотрим самую суть такого понятия как облигация. На простом примере будет объяснен механизм функционирования данного финансового инструмента. Вы поймете в чем суть и в чем выгода для обеих сторон участвующих в процессе обращения облигаций, а именно эмитента — того кто облигации выпускает и держателя — того, кто их покупает.
Далее я расскажу вам о том, какие виды облигаций существуют в принципе. Данная классификация может показаться кому-то скучной, но я просто обязан ее представить для полноты и целостности излагаемого материала.
Затем мы с вами поговорим о том как облигации выпускаются или, выражаясь профессиональным языком, об их эмиссии. Вы узнаете при каких условиях и в каком порядке возможен выпуск этих ценных бумаг. Кто знает, возможно в будущем вы будете выступать уже не в качестве инвестора, но в качестве эмитента облигаций, привлекая таким образом заемный капитал для развития своего бизнеса.
После этого я познакомлю вас с основными терминами и понятиями рынка облигаций. Этот раздел обязателен к прочтению поскольку без знания терминологии невозможно серьезное изучение данного вопроса.
Далее речь пойдет о том, чем облигации отличаются от других популярных финансовых инструментов (в частности от акций и от банковских депозитов). Вы узнаете какой смысл вкладывать деньги именно в этот вид ценных бумаг и как это нужно правильно делать.
Потом я расскажу вам о рисках связанных с инвестированием в облигации. Хотя данный вид ценных бумаг считается чуть ли не самым безрисковым (относительно тех же акций, например), тем не менее риск здесь тоже присутствует и, коли вы серьезно собрались инвестировать в эти бумаги, вы должны о нем знать.
Рассматривая облигации подробно, стоит узнать, что они обладают следующими свойствами:
- держатели ценных бумаг имеют приоритет в получении прибыли;
- сделка имеет определенный срок действия;
- облигации отличаются величиной выплат и периодичностью;
- владельцы облигаций наделяются первоочередным правом на удовлетворение их финансовых требований в случае банкротства или ликвидации компании.
Облигации займа представляют собой основной инструмент заимствования финансовых средств, которые могут выпускаться следующими структурами:
- государственными органами;
- правительством;
- корпорациями и компаниями;
- муниципальными учреждениями.
Независимо от субъекта, который выпускает облигации, они обладают аналогичными свойствами.
Особенности облигаций
Облигации обладают несколькими особенностями, которые следует рассмотреть в обязательном порядке. Параметрами их выпуска принято считать:
- номинальную стоимость финансовых инструментов;
- объем эмиссии займа;
- размер прибыли;
- сроки погашения задолженности.
Рассматриваемый вид ценных бумаг имеет определенный срок погашения, согласно которому их разделяют на:
- краткосрочные облигации (до пяти лет);
- среднесрочные (до десяти лет);
- долгосрочные облигации, срок обращения которых превышает 10 лет.
Ценные бумаги данного типа выполняют такие функции на финансовом рынке:
- источника финансирования дефицита бюджета, независимо от его уровня;
- источника затрат органов государственной власти;
- источника финансирования вкладов акционерных учреждений;
- формы сбережения денежных средств компаний, финансовых учреждений и населения;
- обеспечивают получение прибыли.
В мировой практике существует огромное количество видов облигаций. Эти инструменты позволяют устанавливать индивидуальные требования к сделке, на основании которой один участник рынка согласен предоставить капитал другому. Выпуск облигаций зависит от их вида и чаще всего предполагает установление условий, интересующих определенную группу кредиторов.
Риски и как их избежать
Потери от инвестирования в облигации? Самый главный риск держателя облигаций — это банкротство их эмитента. В этом случае, в зависимости от уровня обеспеченности ценных бумаг, инвестор рискует потерять часть вложенных средств, либо вообще все свои инвестиции (в случае с субординированными облигациями).
Поэтому чтобы существенно снизить эти риски, стоит в первую очередь задумываться о покупке государственных или хотя бы муниципальных бондов.
Если же выбор все-таки пал на облигации коммерческой компании, имеющей внушительные финансовые результаты деятельности, стоит помнить о рисках снижения ее продуктивности в будущем и, как следствие, реструктуризации долговых обязательств (уменьшение размера процентных выплат, их задержка, смещение даты погашения номинальной стоимости и т. п.).
Кроме того, всегда существует риск столкнуться с проблемой недостаточной ликвидности, то есть невозможностью перепродажи облигаций по хорошей цене вследствие уже упомянутого ухудшения финансового положения эмитента и естественного снижения интереса инвесторов к его ценным бумагам.